个人养老金基金名录新增85只指数型基金点评：指基纳入个人养老金基金名录 怎么看？

　　事件：

    　　2024 年12 月12 日，人社部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》（简称《通知》）。《通知》明确，自2024 年12 月15 日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策实施范围也从原本的36 个先行城市（地区）同步扩大至全国。同时，个人养老金基金名录新增了85 只权益类指数基金。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的中低波动型或绝对收益策略基金产品。

    　　一、85 只指数基金跟踪指数共计16 个，相关指数有望迎来长期资金。其中，覆盖宽基类5 个：沪深300、上证50、中证500、中证800、深证100；A系列指数3 个：A500、A50、A100；红利类指数4 个：中证红利、红利低波、300 红利低波、红利低波100；双创类指数4 个：创业板指、科创50、科创创业50、创业板50。

    　　二、沪深300 和A500 指数相关基金数量居前。沪深300 指数相关基金最多（20 只），其次是中证A500（19 只）、中证500（14 只），其余均在6 只及以下。

    　　三、被动指数型基金为主。85 只指数基金中，被动指数型66 只、增强指数型19 只。

    　　四、管理人视角下，易方达、华夏居前。85 只指数基金共涉及30 家公募管理人，其中易方达11 只、华夏9 只、天弘8 只、富国5 只。

    　　五、截至目前（2024.12.12），个人养老金基金目录共计284 只产品，其中FOF 基金199 只。公募管理人合计达56 家，其中FOF 基金54 家、指数基金30 家，易方达、华夏旗下FOF 和指数基金数量均居前2 位。

    　　六、业绩角度来看，多数基金收涨。今年以来（截至2024.12.13），除A500相关基金因成立较晚，其余跟踪各类指数的基金、不同风险的FOF 基金业绩均值均上涨。其中，沪深300、创业板指、中证红利相关指数基金收益均值分别为14.73%、21.79%、13.76%。超额角度来看，12 只指数相关基金超额均值为正，占比75%；FOF 中仅积极型超额为正。

    　　七、从相关指数的估值、股息率来看，红利类指数估值适中、股息率居前。

    　　截至2024.12.16，沪深300、中证500、A500、中证红利、创业板指的PE分别为12.66 倍、26.88 倍、14.35 倍、7.65 倍、35.59 倍，股息率分别为2.99%、1.83%、2.78%、5.04%、1.20%。

    　　八、根据业绩表现，我们筛选相关超额居前基金。指数型基金中，建议关注华夏沪深300 指增Y、易方达沪深300 指增Y、华夏沪深300 联接Y、天弘沪深300 联接Y、华泰柏瑞红利低波Y、易方达中证红利联接Y、兴全中证800 指增Y、交银创业板50Y、南方创业板联接Y 等相关产品。FOF 基金中，建议关注广发养老2050 五年持有Y（朱坤、倪鑫晨）、中欧预见积极养老五年Y（邓达）、南方养老2045Y/南方稳健养老一年Y（黄俊）、鹏华养老2045三年Y（郑科）、华夏安康稳健养老一年Y（李晓易）、兴证全球安悦稳健一年Y（林国怀）等产品。

    　　综评：

    　　个人养老金基金名录品类扩容，（1）利好被动基金发展，鼓励公募基金产品创新。对于指数型基金等公募基金是相关利好，为其带来长期增量资金。同时《通知》中提到，鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的中低波动型或绝对收益策略基金产品，或推动公募基金产品创新。（2）从增量资金入市的角度，科创成长、红利方向有望受益。（3）整体来看，增加指数基金提升了个人养老金产品供给的丰富度，有助于提高个人养老金制度的吸引力，居民参与权益市场投资意愿有望增强。

    　　风险提示：1、数据遗漏或者滞后等；2、相关标的为客观筛选，不构成投资建议或收益保证；3、历史业绩不代表未来表现。

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