广发流动性跟踪周报(12月第2期)：A股换手率回升 南向流入续增

　　报告摘要：

    　　（说明：数据来源于wind，如无特别说明，数据截至2024.12.13。）

    股市流动性跟踪

    　　一级市场：上周IPO 规模为13 亿元，前一周IPO 规模为33 亿元。

    　　二级市场：上周两融规模上升，市场整体换手率攀升，A 股二级市场总体呈现资金净流入。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行18 亿元，重要股东净减持32 亿元，两融融资上升207 亿元，南下资金净流入198 亿元，交易费用197 亿元。

    　　2024 年12 月（截至12 月13 日），南下资金净流入369.74 亿元。12月累计净买入个股前五为建设银行、中国移动、工商银行、比亚迪电子、农业银行。

    　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为金融业、电讯业、工业、非必需性消费、能源业；恒生二级行业净买入前五名为银行、电讯、工业工程、其他金融、公用事业。

    　　投资者情绪：上周融资交易占比为9.26%，前一周为9.23%；上周日度换手率均值为2.57%，前一周为2.19%；上周机构资金流出816 亿元。

    　　限售股解禁：上周限售股解禁305 亿元，前一周限售股解禁1016 亿元，预计本周限售股解禁488 亿元。

    　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

    基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净投放1844 亿元。上周投放逆回购5385 亿元，有3541 亿元逆回购到期，逆回购净投放1844 亿元。

    　　信用货币派生：2024 年11 月，M1 同比下降3.70%（前一期同比下降6.10%）；M2 增速为7.10%（前一期为7.50%）。2024 年11 月新增社融约为2.32 万亿元（前一期约1.41 万亿元），金融机构新增人民币贷款0.58 万亿元（前一期约0.50 万亿元）。

    　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

    货币市场：上周短端利率多下行。SHIBOR 隔夜利率下行7BP，DR001下行8BP， DR007 上行3bp，1 年期LPR 和MLF 保持不变；国债市场：上周1Y 国债收益率下行19bp，10Y 国债收益率下行18bp；外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.29%至7.28。

    　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。

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