建筑材料行业周报：中央经济工作会议推动房地产市场止跌回稳 关注企业出海布局

　　核心观点

    　　中央经济工作会议召开，2025 年推动房地产市场止跌回升。2024 年12月11 日至12 日，中央经济工作会议召开，会议确定九项重点任务，其中第五条针对房地产提出：“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。从防范风险角度来看，根据住建部数据显示，截至2024 年11 月底，全国保交房攻坚战已交付住房324 万套，改善市场预期。从房地产供需角度看，会议中提到，一方面，通过合理控制新增房地产用地供应，同时推进存量商品房处置改善供给；另一方面，释放刚需和改善性需求潜力。

    　　扩大高水平对外开放，推动“一带一路”走深走实，关注企业出海布局。

    　　在此次中央经济工作会议的重点任务第四条扩大高水平对外开放中，提到“推动高质量共建‘一带一路’走深走实，完善海外综合服务体系”。我们认为推动走实“一带一路”的动力来自两方面：一是从外部需求来看，自“一带一路”推出以来，建筑建材行业积极响应，已经初步形成了包括产品出口、工程承包、技术服务等多方位的合作，和“一带一路”沿线国家及地区展开了广泛合作。二是从企业内部自身发展来看，随着行业产能过剩以及地产需求萎靡，建筑建材企业也通过“走出去”拓展海外市场，尤其是东盟、非洲、中东等新兴市场。因此，我们认为应当关注板块内海外产能及营收占比较高的公司。

    　　行业重点数据跟踪：

    　　水泥：过去一周（12.9-12.15）全国水泥均价为538.23 元/吨，周环比下跌1.1%，价格明显回落。各区域价格来看，除西北地区价格持平外，其余区域价格均有不同程度回落，其中东北价格回落幅度最大，下跌2.1%，中南和华东下跌幅度较小，分别下跌0.9%和1.0%。消费方面，12 月13 日当周全国水泥出库量344.8 万吨，周环比变化-1.4%；12 月13日当周水泥熟料库容比60.33%，周环比下降1.22 个百分点。

    　　需求走弱，全国水泥行情偏弱运行。近期水泥价格偏弱运行，主要在于天气转冷，导致北方户外施工基本结束，南方施工进度也偏缓，导致需求下滑；同时今年过年较早，临近年关工地收尾较多，贸易商出货较为谨慎。

    　　平板玻璃：过去一周（12.9-12.15）全国浮法平板玻璃价格方面，12 月10 日价格1416.7 元/吨，周环比变化-1.1%；库存方面，12 月13 日玻璃样本企业库存4762.5 万重量箱，环比减少60.4 万重量箱，环比下降1.25%。分区域看，华中市场出货情况良好，库存去化。产量方面，12 月13 日，浮法玻璃日度产量为16.02 万吨，周环比+0.69%。成本端方面，纯碱价格周环比-1.98%；库存方面，截止12 月12 日纯碱企业库存163.45万吨，环比上升1.64%。

    　　光伏玻璃：过去一周（12.9-12.15），12 月11 日光伏玻璃价格19.5 元/平方米，价格环比持平。供应端，12 月13 日光伏玻璃开工率62.7%，环比持平。

    　　玻纤： 过去一周（12.9-12.15） 泰山玻纤华东地区玻纤缠绕直接纱2400tex 价格上涨200 元/吨，周环比上升5%。

    　　碳纤维：过去一周（12.9-12.15）各品种价格保持稳定。

    　　投资建议

    　　投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥、玻纤等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924 金融支持经济高质量发展会议召开，929 存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。

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