印尼RKAB审批仍悬而未决 沪镍回调空间或有限

截至周五5月10日收盘，沪镍主力合约收于144760元/吨，涨幅2.30%。据数据显示，本周(5月6日-5月10日)，沪镍期货主力周K线收阳，周内涨幅达0.56%，持仓量环比上周减持10471手，成交量达941653手。

市场要闻：

据SMM，2024年4月全国镍生铁产量为2.67万镍吨，64.7万实物吨，实物吨环比下降2.15%，金属吨环比下降3.40%。其中高镍生铁约20.5万实物吨，2.02万金属吨，高镍生铁下降约0.94万金属吨；低镍生铁约44.2万实物吨，0.65万金属吨。

据Mysteel调研统计，2024年4月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。2024年1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。

2024年4月份全国硫酸镍产量为3.45万金属吨，全国实物吨产量15.66万实物吨，环比增加1.25%，同比增加14.21%。受限于原料供应偏紧，4月份镍盐产量不及预期。叠加海关临时查验延迟原料到厂时间，导致镍盐增量有限。

据外电5月8日消息，印尼投资部一位官员周三表示，印尼的镍储量足以支持未来几十年的加工业，而由于全球供应过剩，限制建设新的冶炼厂的呼声渐起。

机构观点：

方正中期期货：初请失业金人数增加，就业及制造业数据放缓，美联储降息预期有所回升。有色金属交易拥挤急涨后获利了结，整体转向高位整理。镍跟随板块波动整理。供应来看，国内镍生铁因亏损显著减产，5月预期有所增产，因镍生铁需求增长提振一体化红送生产。我国4月-5月精炼镍产量料继续增加。需求来看，精炼镍需求一般。硫酸镍受成本支撑较强，近期海关对到港MHP原料进行查验，此举或延迟盐厂原料到厂时间，影响供货速度。不锈钢4月微增产，300系微有减产预期出现。国外精炼镍显性库存目前8万吨附近，国内期现货因供应增长超预期继续显现累库存倾向。

建信期货：9 日沪镍震荡回调，暂维持在 14 万/吨之上，主力报收于141770，下跌0.71%，指数总持仓减少 6887 手至 23.13 万手。现货上，随着镍价持续回调，市场成交情况较前期有所回暖，金川升水涨 350 至 1800，俄镍贴水报-450。沪伦比值仍低位运行，进口亏损扩大在 1.3 万/吨附近，由此也导致出口交仓走高，三月份我国已转为净出口国。镍供应过剩趋势并未改变，中国和印尼产能仍保持高速释放，精炼镍产量继续增加，海内外纯镍库存持续累积；下游方面，五月份前驱体企业对硫酸镍刚需采购依然存在，但力度预计弱于四月，高价对下游抑制作用明显，硫酸镍价格预计持稳并略有承压。基本面过剩和结构性矛盾仍在博弈，宏观情绪易反复，镍价跟随回调，但印尼 RKAB 审批仍悬而未决，或限制回调空间。

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