新胶上市仍需时间 供给侧给予胶价下方支撑

【原料及现货】截至5月13日，杯胶55.80(+0.30)泰铢/千克，胶水75.00（+0.70）泰铢/千克，云南胶水13700（0）元/吨，海南胶乳14000（+100）元/吨，全乳胶上海市场13500（+100）元/吨，青岛保税区泰标1660(+35)美元/吨，泰混13350（+200）元/吨。

【轮胎开工率】截至5月9日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周-0.13个百分点，同比+4.15个百分点。周内个别企业”五一“存检修计划，拖拽产能利用率走低。月初内外销出货均放缓，整体库存微幅提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为51.58个百分点，环比上周+3.78个百分点，同比-12.31个百分点。周内检修企业产能逐步恢复，带动产能利用率略有提升，然当前多数企业尚未恢复至高位水平，企业出货缓慢，库存高位，部分企业自主控产。

【资讯】QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2024年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.3万吨，较2023年同期的70.1万吨下降25.4%。

2024年1-4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计232.9万吨，较2023年同期的276万吨下降15.6%。。

【逻辑】全球主产区降水月内有增量预期，干扰情况缓解，产区未来割胶上量趋势不改，但短期产区供应紧缩状态维持，大面积开割仍需时间。需求端缺乏持续利好提振，全钢轮胎出货压力较大，部分企业已经采取了灵活调整排产的策略，但中国天胶社会库存持续去库助推，同时泰国原料维持高位，对橡胶底部支撑较强，综上，目前多空编织，胶价震荡为主，预计运行区间【14000,15500】，区间下沿低多思路，短期关注主产区天气及市场收储预期。

【操作建议】运行区间【14000,15500】，区间内高抛低吸，区间下沿多单继续持有

【短期观点】区间震荡

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