沥青基本面供需两弱 期价或延续震荡运行为主

截至周三（4月3日）收盘，沥青主力合约收于3814元/吨，涨幅1.25%。据数据显示，本周（4月1日-4月3日），沥青期货主力周K线收阳，周内涨幅达2.64%，持仓量环比上周增持44793手，成交量达366046手。

市场要闻：

根据隆众资讯的统计，截止2024-3-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为30.2%，环比下降2.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。

近期南方多地仍有持续性降雨天气，同时临近清明，降雨天气将进一步增多，将对公路项目施工形成明显抑制，目前国内开工的项目仍然不多，沥青需求相对有限。

当前沥青刚需低迷，炼厂开工低位叠加降价促销，出货有所增长，令炼厂库存压力减轻，但社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-1当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为106.5万吨，环比下降4万吨，新样本国内104家贸易商库存为277.8万吨，环比下降4.9万吨。

机构观点：

建信期货：供应端，炼厂生产沥青意愿仍然不强，今年 3 月沥青装置开工率为5年低位水平。预计 4 月我国沥青产量将较 3 月小幅回升，增幅在5%左右。沥青生产利润持续恶化，后期关注美国对委内瑞拉的制裁情况。华尔街日报发文称，美国政府可能不会重新制裁委内瑞拉，若制裁延续豁免，将继续提振委内瑞拉原料价格，施压地炼开工率，对沥青价格形成提振。后期美国对委的制裁情况需要持续关注。需求端，预计 4 月沥青需求量将增长至 240 万吨左右，但仍低于去年同期水平。整体来看，沥青基本面供需两弱，预计延续震荡运行为主。4 月重点关注美国对委内瑞拉制裁的重启情况，将对中长期沥青价格中枢起到关键影响。

冠通期货：供应端，沥青开工率环比回落2.5个百分点至30.2%，处于历年同期低位。春节假期归来第六周， 沥青下游开工率继续回升，较往年同期仍然偏低，道路沥青开工恢复至12月中旬水平。沥青库存存 货比春节期间回升幅度较大，上周小幅回升，但处于低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债 的发行有利于缓解地方政府财政压力，基建投资仍处于高位，关注后续沥青基建能否得以拉动。目 前沥青供应边际减少，需求继续边际走高，叠加消息称，美国政府不打算重新对委内瑞拉石油贸易 实施禁令，但可能禁止以美元结算，原油价格继续上涨，沥青成本支撑牢固，建议逢低做多为主。

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