上周尿素期货高开低走 6月供应端将逐步复产

【行情复盘】

上周尿素期货高开低走，主力09合约周度跌0.96%收于2175元/吨。

【重要资讯】

上周期国内尿素市场窄幅震荡，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2300-2370元/吨，均价环比持平。供应方面，尿素产能利用率79.57%，较上期跌0.28%，趋势继续下降。周期内新增9家企业停车，停车企业恢复7家，延续上周期的装置变化，产能利用率仍在下降。煤制产能利用率79.06%，较上期涨0.04%；气制产能利用率81.14%，较上期跌1.23%。局部水稻区备肥增加，东北区域新一轮采购补仓，企业库存转降。上周企业预收订单环比增加0.29天，至5.35天，近期下游需求推进，主产销区企业小幅降价后，新单回升。印度RCF3月中公布招标，月末公布开标价格折山东出厂价2200左右，船期至5月20日，国内本轮参与难度较大，最终成交量大幅低于市场预期，目前市场预期6月出口回归。上旬氮肥协会以及交易所对目前快速拉涨喊话，近期多家企业表态保供。

【市场逻辑】

从供需来看，5月上旬检修将增加，生产成本存在一定支撑，但6月供应端将逐步复产，前紧后松。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动不足。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。

【交易策略】

技术上，上方2250受阻回落，下方2160附近小幅反弹，关注区间2160-2230区间表现。操作上，后市高氮肥结束，5月检修装置复产，出口方面内外价差驱动不足，产业驱动向下，但目前企业库存历史中低位，在手订单充足，整体震荡思路。

（来源：方正中期期货）

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