铅市场呈供需双降态势 有色版块再度共振调整

【行情复盘】

沪铅主力合约收于18780-1.1%。SMM1#铅现货价格18800~18900均价18850+150

【重要资讯】

据SMM调研，截至6月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.55万吨，较上周四(5月30日)减少约200吨;较上周一(5月27日)增加0.34万吨。据调研，6月初，河南、安徽等地区原生铅与再生铅冶炼企业检修后复产，铅锭供应阶段性增量，而铅蓄电池市场消费偏弱，下游企业采购仅以刚需而定。期间，再生铅炼厂多以贴水出货，今日再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水300-50元/吨出厂，下游企业刚需偏向再生铅货源，铅锭社会库存消耗困难。另进入6月，沪铅2406合约交割提上日程，部分交割品牌计划交仓，临近交割日时段，铅锭社会库存或仍有上升空间。

【市场逻辑】

阶段来看主要经济体制造业数据回落市场关注需求变化。有色金属强弱分化，铅表现抗跌。铅市场呈供需双降态势，一方面部分原生铅交割品牌企业尚处于检修状态，再生铅方面因废料供应及环评等因素，企业存在减停产，不过价格下跌后废电瓶供应有所增加，近期再生铅供应或有所改善；另一方面，下游铅蓄电池市场处于传统淡季，中小型企业多有减产，按需采购。库存来看，LME铅库存降至19万吨以内，走势波动偏强。现货库存继上周小幅回升后出现回落调整。关注进口窗口是否打开，海外铅库存流入国内可能性增加。国内期货仓单升回5.5万吨上方，短期增加显著。

【交易策略】

有色版块再度共振调整，美元回升，需求忧虑带来压力。国内期货仓单有所回升，后续继续关注进口资源是否进入补充市场供应。铅技术走势来看18200线上整体多头强势格局，近期关注前高19175附近突破意愿，突破乏力则震荡延续。

（来源：方正中期期货）

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