供需逐步转弱 PTA反弹承压

【现货方面】

昨日PTA期货震荡偏强，现货市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，零星聚酯工厂有递盘，贸易商商谈为主。个别主流供应商出远期货源。6月中主港主流在09+40~45成交，个别略高在09+50，宁波货在09+30~35有成交，价格商谈区间在5935~6000附近。6月底主港在09+40~45成交。主流现货基差在09+42。

【成本方面】

昨日PTA现货加工费390元/吨附近，TA2409盘面加工费326元/吨，TA2501盘面加工费353元/吨。

【供需方面】

供应：上周国内PTA负荷提升至79.3%（+5.7%）。

需求：聚酯装置变动不大，部分聚酯瓶片装置恢复，聚酯负荷提升至89.7%（+0.6%）附近。昨日江浙涤丝价格稳中部分上涨，产销局部放量。端午节后，下游一部分备货少的工厂原料消化殆尽，而上游涤丝工厂库存也将接近前高水平，双方的博弈加剧，至少一方面临降负。对于上游涤丝工厂来说，下游生产加工差不足，且当下织造端的绝对订单也在收缩，挺价压力日益加大。

【行情展望】

因恒力惠州、海南逸盛6月存检修计划，短期码头库存难明显回升，短期基差仍有支撑。但随着汉邦、逸盛等装置重启，PTA负荷快速回升，叠加终端需求逐步转弱，聚酯仍有累库压力，PTA供需转弱预期下，后续PTA基差或转弱，PTA反弹空间受限。策略上，PTA09多单谨慎持有或逢高减仓；TA9-1关注反套机会；TA09盘面加工费在250-400区间震荡，逢高做缩。

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