锡矿趋紧预期尚未照进现实 短期走势受宏观主导

6月12日，国内期市主力有色金属板块多数下跌。其中，锡期货主力合约开盘报263490.00元/吨，截至发稿，锡主力盘中最高触及274150.00元/吨，最低下探263040.00元/吨，暂报273170.00元/吨。

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目前来看，锡期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于锡后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

铜冠金源期货点评沪锡：锡矿趋紧预期尚未照进现实，5月精炼锡产量略超预期，6月预计环比小增。下游上周逢低补库较多，库存延续高位回落至17303吨，基本面供需双增。近期锡价走势受宏观主导，本周国内外宏观均有重要经济数据及会议，走势较为谨慎，等待进一步指引。

宏源期货指出，供给端，缅甸佤邦约80%选矿厂处于停工状态且复产预期为6月以后致锡矿库存量告急，但是老挝和尼日利亚等锡矿进口量大幅增加，叠加国内锡矿6月生产和进口量或环比增加，使国内锡精矿加工费震荡上涨，或预示国内锡矿供给预期趋松；废锡供给较为稳定使部分锡冶炼企业计划收料复产，但是中国再生锡6月生产量或环比下降；云南个旧环保检查结束促部分锡冶炼企业逐步复产，使中国云南精炼锡产能开工率较上周升高且处历史高位，或使中国精炼锡6月生产量环比增加；进口窗口关闭但因印尼精炼锡月度出口量恢复正常，或使中国精炼锡6月进口量环比增加；上期所精炼锡库存量较上周减少但仍处高位；中国锡锭社会库存量较上周减少但仍处于高位；伦金所精炼锡库存量较昨日增加。需求端，半导体和光伏及铅蓄电池领域需求仍偏乐观，但因传统消费淡季来临或使中国锡焊料6月产能开工率环比下降，中国镀锡板6月生产量或环比下降，下游基本完成补库而采购意愿较弱且多数贸易商成交冷清。因此，就业强劲引导美联储降息时点推迟预期，或使沪锡价格有所调整。

华联期货认为，基本面，供应端同比增加，后期关注缅矿的复产情况，目前有收缩预期；需求量在集成电路行业、光伏等行业景气度抬升拉动下大幅边际改善，后期关注终端消费的复苏延续；库存方面，上周社会库存略微累加。消息上，美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期18.5万人。欧洲央行正式开启降息周期。欧洲央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。

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