成本端原油价格上行 预计沥青走势仍弱于原油

【行情复盘】

BU2409夜盘收涨0.45%至3595元/吨。6月18日，沥青现货价山东3530-3610元/吨、华北3500-3680元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3600-3630元/吨。华东山东价差215元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东07合约基差51元/吨；08合约基差15元/吨；09合约基差6元/吨；10合约基差17元/吨；11合约基差37元/吨。沥青07-08合约价差-36元/吨；08-09合约价差-9元/吨；09-10合约价差11元/吨；10-11合约价差20元/吨；11-12合约价差26元/吨。BU与SC比价0.7985。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单76030吨，厂库仓单24670吨，总计100700吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4600吨，金海宏业25690吨，新越沥青4250吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈15770吨，山东高速储运15040吨，池州华远6710吨；厂库仓单主要集中在中基宁波（江苏）5280吨，中油温州4390吨，弘润石化15000吨。

【重要资讯】

山东多数炼厂出货平稳，库存低位，部分地炼沥青停报；华东温州中油昨日起沥青停产，主营沥青日产稳定；华北个别中石油炼厂优惠政策延续至月底结束；东北贸易商优先消耗前期合同；西北疆内资源供应偏少，利好主力炼厂出货，社会库存较高，成交多以刚需采购为主；华南资源多以转移至社会库为主个别中石油炼厂执行优惠出货，社会库存偏高；西南零星项目动工，支撑部分贸易商出货，前沿库库存中高，社会库存消耗缓慢。

【逻辑分析】

当前沥青供需双弱，裂解再次回落至低位，梅雨季节来临，中下游道路施工受阻，短期内的弱需求对价格仍然有抑制，高库存下，即使成本端原油价格上行，沥青走势仍将弱于原油。

【交易策略】

单边：区间振荡，暂且观望；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2407、BU2408、BU2409、BU2410期现套利观望；

跨期套利：BU2407-2408、BU2408-2409、BU2409-2410正套机会暂且观望；

期权：关注双卖策略，即卖出行权价格为3450的BU2409看跌期权，并卖出行权价格为3750的BU2409看涨期权。

（来源：海证期货）

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