外糖突破20美分后窄幅整理 郑糖缺乏指引

【行情复盘】

期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR2409合约在6180-6201元之间波动，略跌0.21%。

【重要资讯】

据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，2024/25榨季截至6月16日，巴西中南部地区累计产糖1095万吨，同比增加14.42%。平均甘蔗制糖比率为48.38%，同比提高1.14个百分点。其中，6月上半月产糖312万吨，高于此前分析师预期的292万吨。

据印度农业部最新发布的数据，截至6月28日的甘蔗种植面积为568万公顷，较去年同期的550万公顷增长18万公顷，涨幅3.27%。

【市场逻辑】

近来巴西降雨持续偏少，引发市场对于后期食糖供应的担忧。此外，6-9月份印度、泰国降雨情况对于今年年末及来年年初的市场供应也有重要影响，而近日降雨低于预期，对于甘蔗生长不利。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。

【交易策略】

外糖突破20美分后窄幅整理，郑糖缺乏指引。6月上半月巴西产糖数量好于预期，但市场对于干旱导致甘蔗减产的担忧依然强烈。印度降雨情况将给国际糖市雪上加霜还是雪中送炭有待观察，从CFTC公布的ICE11原糖持仓数据看，空头近期回补力度较大，非商业净多持仓转为正值之后还在扩大。国内糖厂库存偏低，且近期进口糖数量偏低，糖厂有一定惜售心理。经过6月底的反弹，郑糖回到自4月份开始的整理区，未来巴西、印度的情况仍存很大不确定性，而国内食糖增产且进口提速的预期较强，近期糖价可能反复震荡，以阶段性行情为主。

（来源：方正中期期货）

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