纸浆产业链供需博弈加剧 价格或维持宽幅震荡

7月11日纸浆价格最新行情：今日盘中最高触及5694元/吨，最低下探5656元/吨；截止发稿，纸浆主力现报5678元/吨，跌幅0.28%。

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市场要闻：

截止到7月8日，青岛港纸浆库存为140.13万吨，较上周增加3.43万吨，环比上升2.51%。其中港内44.5万吨，普库57.6万吨，交割仓库38.03万吨。常熟威特隆纸浆库存为42.89万吨，环比下降6.16%。广州纸浆库存为23.41万吨，较上周减少2.6万吨，环比降低10.0%。其中港内12.2万吨，普库11.21万吨。

昨日木浆现货市场价格延续下跌态势，下游纸厂买涨不买跌，市场成交寡淡。针叶浆现货市场价格受上海期货交易所主力合约价格偏弱运行影响，山东、江浙沪、广东、东北、河南、河北地区现货市场价格下跌50-150元/吨。

浙沪木浆现货市场成交寡淡，买卖双方观望情绪浓郁，市场价格混乱，贸易商出货意向各异，下游纸厂采买积极性不高。

机构观点：

华泰期货：需求端来看，国内由于前期浆纸走势不一致，导致整体产业链利润传导不畅。下游原纸企业对高价木浆接受度降低，现货成交不畅，淡季压制下浆价破位下跌。不过目前国内纸浆港口库存仍处于同期低位，下游刚需仍有支撑。下半年成品纸产能还在不断地扩张，纸浆直接需求将得到一定保障。当前成品纸的企业库存压力尚可，旺季来临或将迎来一波补库行情。综合来看，产业链供需博弈加剧，纸浆价格走势或有反复波动，旺季需求释放或阶段性提振浆价，整体预计维持宽幅震荡的走势。

建信期货：供应端，海外市场变动有限，国内市场面临阔叶浆新增产能释放压力。需求端，白卡纸厂维持控量发货，部分规格供应偏紧，促涨心态不减；生活用纸企多数开工稳定，部分纸厂存减产或检修情况，价格稳定运行；文化用纸厂产能维持稳定，社会需求释放有限，下游印厂多以优先消化自身库存为主。今日现货市场价格下跌，俄针报价下调至 5600-5650 元/吨。产能叠加需求压力，短期走势偏弱。

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