宏观情绪偏空 铅锌低位震荡

【沪铅】

市场焦点：隔夜沪铅延续回落。基本面看，供应端，再生铅方面，据钢联调研，回收端停收电瓶情况显著，价格方面则因为炼厂主动压价而大幅缩水；不过尽管炼厂原料库存来到安全水位以上，大部分仍然是此前采购的高价存量，生产亏损近千元，开工复产意愿并不强烈。回收商停收观望，短时抛售停止后，废电瓶供应或仍面临缺口。需求端，汽车市场转入夏季高温时段需求略有好转，电动自行车市场终端消费暂无较大改善，且各省市正在进行电动自行车安全隐患排查，整车销售部分受阻。

总体来看，进口货源对再生交投冲击明显，铅价走低废电瓶价格跟跌，社会库存转增，铅价或偏弱震荡。

操作策略：操作上，沪铅反弹沽空，主力合约运行区间17500-18500元/吨附近。

多空：偏空。

【沪锌】

市场焦点：隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美国7月ISM服务业录得51.4，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，或有助于缓解人们对该国经济普遍放缓的最新担忧。基本面方面，供应端，锌矿紧缺难以缓解，且炼厂三季度要考虑冬储，会加大锌矿供应不足的矛盾，部分炼厂办有惜售情绪，个别品牌货源偏紧。需求端，镀锌接单天数不及上月，开工率持续下滑。

总体来看，宏观偏空情绪延续，此外基本面需求弹性较差，预计锌价整体以偏弱震荡为主。

操作策略：操作上，沪锌反弹沽空，沪锌主力合约运行区间22000-23000元/吨附近。

多空：偏空。

（来源：中信建投期货）

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