基本面边际改善 沪铝震荡偏强

市场衰退忧虑有所缓解，VIX恐慌指数继续回落，美股收复多数跌幅，美债收益率小幅回调。国内方面，中共中央、国务院印发意见，首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型。

周五夜盘沪铝震荡偏强，氧化铝期货小幅上涨。目前海外氧化铝供给略微偏紧，现货成交价小幅走高对国内形成支撑。国内铝土矿供给仍存在一定缺口，氧化铝复产产能提升有限。西南地区铝厂库存有所下滑，广西到贵州以及云南电解铝企业的出厂价达到3950-3960元。国内现货供给整体略微偏紧，三网价高位企稳，后续关注内蒙及重庆氧化铝企业复产进度。目前仓单数量持续下滑，09合约持仓数量较高，期现价差以期货上涨的方式收敛。

氧化铝09合约偏强运行，运行区间3750-3900元/吨。09-10及09-11合约正套可继续持有。若后续10合约继续走高，可布局空单。

隔夜伦铝小幅上涨，沪铝偏强运行。市场衰退忧虑有所缓解，有色板块整体企稳，后续关注基本面变化情况。目前电解铝全行业亏损产能已接近10%，成本支撑开始凸显。当前供应压力有所缓解，上周铝厂及社会库存均出现小幅下滑，目前进口窗口仍是关闭状态，6月净进口量环比明显下滑。考虑到金九银十传统消费旺季临近，下游成品库存普遍偏低，企业逢低补库的需求有所提升。现货端上周沪粤价差持续收窄，现货贴水持稳，交投有所改善，短期沪铝震荡偏强。

宏观情绪改善，基本面边际改善。沪铝09合约运行区间18900-19300元/吨，下游可逢低买入。

（来源：中信建投期货）

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