玻璃供强需弱格局难改 主力合约小幅下跌

8月26日，国内期市主力化工板块大面积飘红。其中，玻璃期货主力合约开盘报1251.00元/吨，截至发稿，玻璃主力盘中最高触及1265.00元/吨，最低下探1226.00元/吨，暂报1236.00元/吨。

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目前来看，玻璃期货盘面呈现下行走势。对于玻璃后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华安期货：1.基差方面，隆众化工数据显示，现货仍未继续跟随期货下调价格，维持着一定的正基差，笔者认为这或许是此前“贴水”策略的后续，由于临近交割月，“贴水”策略可辅助上游现货出货，但不利于下游盘面接货，而“升水”策略可促进下游在盘面进行接货，稳住价格，这在盘面价格触及冷修触发线（煤制气成本线，分析过程详见笔者半年报）时尤为重要；2.累库的矛盾，隆众数据显示，库存数据持稳，但是目前玻璃上游供给仍偏高，终端需求较差，供强需弱格局难改，累库压力仍存，价格方向仍是向下；3.现货价格方面，同样是根据隆众数据显示，沙河地区现货价持续走低，已经来到煤制气玻璃的成本线附近，按照历史经验，煤制气成本线不是终点，石油焦才是；4.整体来看，玻璃供强需弱，累库压力仍存，玻璃持震荡偏弱判断。

申银万国期货：周五玻璃1月合约表现弱势。基本面角度，现货平稳，部分地区产销情况转弱，虽然成本刚性支撑。本周库存再度累库。考虑现货价格趋势，玻璃不宜过度悲观，不过基本面的修复市场较长。关注后市消费的驱动以及上游供给的调节。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存6087万重箱，环比上升77万重箱。

大越期货：玻璃需求疲弱，库存逆季节性累积至同期历史高位，短期预期低位震荡运行为主。

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