进口窗口关闭对铅精矿进口补充不利 铅库存下降

【行情复盘】

沪铅主力合约pb10收于16825，跌0.24%。

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【重要资讯】

1、据SMM调研，截至9月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.32万吨，较9月19日下降1.59万吨;较9月23日下降2.24万吨。

2、海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年8月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为53,285.686吨，环比增长274.00%，同比增加4816.42%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）21,455.317吨，环比上升199.76%。

【市场逻辑】

从供应来看，原再生铅近期开工率均有所回升供应有所增加，10月因检修结束，预计铅锭增产。从需求来看，铅国庆节前备库的常规预期存在，电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求，不过目前来看电动车、汽车更换蓄电池仍较为平淡，海合会国家对我国蓄电池反倾销对部分出口型企业开工带来不利影响，国家出台一系列刺激措施，落地仍有待时间情况。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利，8月铅精矿进口环增超22%，铅锭进口也有较大增量。LME铅库存回到20万吨以内，国内铅库存下降，因节前备货情况良好。后续继续关注现货市场精废价差变化，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。

【交易策略】

近几日，政策利好频出，地产、金融、就业、消费等多方面均出台支持政策，风险资产继续走升，有色金属波动回升。铅主力合约预计阶段继续在16000-17000之间波动向上，临近十一假期，且节后铅有累库存预期存在，多单逢高宜减仓，轻仓过节为主。铅仍可考虑双卖策略。

（来源：方正中期期货）

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