商品氛围反复 PVC弱供需格局下盘面偏弱

【PVC现货】

PVC价格走低，实单价格重心下移。终端采购积极性一般，部分暂时观望，主流市场整体成交欠佳。5型电石料，华东主流现汇自提5400-5530元/吨，华南主流现汇自提5500-5600元/吨，河北现汇送到5340-5400元/吨，山东现汇送到5380-5490元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至9月26日，PVC粉整体开工负荷率为76.81%，环比下降1.3个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为77.09%，乙烯法PVC粉开工负荷率为76%。

库存：截至9月26日，PVC社会库存样本初步统计环比减少2.60%至47.92万吨，同比增加18.29%；其中华东地区在43.88万吨，华南地区在4.04万吨。

【PVC行情展望】

政策端看短期情绪为主释放后有所反复，中期需关注实际效果，政策预期未证伪前宏观驱动依旧偏积极为主。供需看，PVC四季度供应大概率环比增多，节奏上开工先降后逐步升至高位。需求端，内需大概率难快速反应政策，下游采买谨慎为主；且冬季北方施工受限，终端需求转弱。出口端在人民币升值、印度加关税消息扰动以及年末BIS认证再度到期影响下预计四季度难形成有效刺激。库存预计维持同比高位压制价格。后续主要关注供需压力及政策预期的博弈，行业供需矛盾难见有效缓解下中期仍偏高空思路。谨慎操作，关注宏观情绪扰动。

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