原油：地缘政治风险溢价上升部分抵消了市场疲软对油价的影响

【策略】

单边建议观望为主，短期WTI运行区间[72,78];Brent在[75,82];SC在[540,595]；期权端建议做多波动率思路，区间考虑[565，585]，仅供参考。

【主要观点】

当前国际油价在地缘局势升温的背景下呈偏强震荡状态，受到基本面以及预期因素共同作用的影响。供应方面，尽管OPEC+减产协议继续推进，且伊拉克等国的补偿性减产增加产量收紧力度，但以色列和伊朗的地缘紧张局势有所升温，这使得油价的潜在供应风险提升。需求方面，全球各大机构纷纷下调10月原油需求增速预测，加上美国传统旺季结束后的商业原油库存回升，经济数据表现不佳，造成需求端压力持续。宏观经济政策方面，由于美联储将11月降息力度预期从50个基点下调至25个基点，显示货币宽松政策的力度有限，对油价的提振作用较小。在这些因素的交织下，短期内油价高位波动概率增加，而地缘政治尤其是以色列的回应措施仍对油价走势存在不确定性影响，需警惕情绪对油价扰动。仅供参考。

【未来一个月定性分析】

宽幅波动为主。

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