PVC：弱供需抑制向上空间 关注政策端扰动

【PVC现货】

国内PVC粉市场价格小幅上行，贸易商早间现货报盘上调，午后期货走低部分实单价格跟跌。下游采购积极性较低，部分贸易商接货，现货市场成交不佳。5型电石料，华东主流现汇自提5470-5580元/吨，华南主流现汇自提5480-5600元/吨，河北现汇送到5360-5400元/吨，山东现汇送到5400-5500元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至10月10日，PVC粉整体开工负荷率为77.66%，环比提升0.17个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为77.65%，乙烯法PVC粉开工负荷率为77.69%。

库存：截至10月10日，PVC社会库存样本初步统计环比节前增加1.02%至48.41万吨，同比增加10.90%；其中华东地区在43.81万吨，华南地区在4.600万吨。

【PVC行情展望】

政策端看短期情绪为主释放后有所反复，中期需关注实际效果，政策预期未证伪前宏观驱动依旧偏积极为主。供需看，PVC四季度供应预计较三季度环比增多。需求方面内需大概率难快速反应政策，且冬季北方施工受限，终端需求转弱。出口端在汇率波动、主要贸易国加关税消息扰动以及年末BIS认证再度到期等影响下预计四季度难形成有效刺激。库存预计维持同比高位压制价格。后续主要关注供需压力及政策预期的博弈，行业供需矛盾难见有效缓解下中期仍偏高空思路。谨慎操作，关注宏观情绪扰动。

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