铜早报：预期提振有限 谨慎乐观回升高度

【行情回顾及分析】

上周五晚沪铜主力围绕7.7万元一线震荡，伦铜收平于9625美元附近。

【宏观及市场】

宏观中性。中国三季度经济增速4.6%，前三季度GDP同比4.8%，经济维持弱复苏。不过，周六潘功胜在金融街论坛中预告本周降LPR、年底前择机降准，市场情绪有望改善。

【基本面数据】

基本面偏空。上周全球库存回升，其中上期所铜累库约1.2万吨至16.8万吨，上海保税铜库存持平，LME铜去库8650吨至28.4万吨，COMEX铜累库1123吨至7.1万吨。本周仍有大量进口铜流入预期，预计后续现货升水仍将承压。

【总结】

总体来看，四季度初国内利好政策频发，不过若政策不及预期则对市场的提振效应将逐步减弱。此外，海外地缘冲突、政治不确定性下，市场风险偏好改善亦有限，预计短期铜价震荡整理。今日沪铜主力运行区间参考76000-77500元/吨。策略上，逢高布局远月空单。

（来源：中信建投期货）

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