玉米合约期价再度承压下行 宏观主导商品跟随

【外盘】

上周初，美元走强，技术性压力和周五公布的月度报告上调全球供应前景后的跟进后续卖盘，受到以上利空因素拖累玉米期价下行。全球24/25年度小麦的期末库存预估为2.5772亿吨，高于9月预估为2.5722亿吨。美国正在收割玉米，巴西的降雨提升土壤墒情，当地农民正在准备下一季的作物，供应充足使得玉米期价承压。巴西降雨缓解旱情，农民加快播种，之前的干燥天气导致播种工作推迟。上周末的降雨缓解作物干旱，天气情况对作物生长有利。上周，小麦下跌，大宗商品跌势导致小麦下跌，但是黑海降雨预期抑制了供应的担忧。市场关注俄罗南部的降雨，降雨有利于播种的进展。交易商认为玉米下跌，主要是因为原油的下跌以及巴西降雨，降雨对于缓解旱情有帮助。

【国内】

上周玉米价格各地区涨跌不一，但价格重心上移。分地区来看，东北地区价格趋稳，新粮陆续收割上市，深加工企业潮粮上量增加。受政策面收储影响，贸易商低出意愿不强。华北地区玉米价格继续震荡偏强运行，基层购销活跃度较低，农户惜售，渠道库存维持低位，深加工企业提价收购，提价上量后部分企业价格窄幅下调。销区玉米市场价格先涨后跌，前期港口及码头现货紧张，同时受期货及北港平仓涨价、饲料企业现货采购积极性增加等因素提振，港口价格出现明显上涨，饲料企业补货结束后，港口交易气氛降温，价格回归平稳。

【期货】

近期国内玉米进口量持续减少，玉米在饲料和深加工领域的消费量增加，叠加中储粮在佳木斯等东北直属库点开始收购，新季玉米获得底部支撑。另外，股市情绪回暖带动商品市场情绪回转。上周四，在股市下跌，文华商品转空的利空因素拖累下，玉米近、远月合约期价再度承压下行，宏观主导商品跟随。此轮期、现配合的反弹行情能否持续不确定性増加，但是米粉价差扩大的预期还在持续。

（来源：光大期货）

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