纸浆下游拿货情绪清淡 价格短期区间震荡为主

10月23日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及5910元/吨，最低下探5850元/吨；截止发稿，纸浆主力现报5888元/吨，涨幅0.14%。

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行情回顾：

10月22日，纸浆期货主力合约收涨0.34%至5898.0元，当日最高价报5918.0元，最低价报5834.0元，持仓量：+2489手至130127手。

截至下午15:00收盘，纸浆期货资金整体流入2025.09万元。

机构观点：

国海良时期货：目前纸浆的供应持续回落，供方浆厂挺价态度明显，但下游拿货情绪清淡，政策刺激还未影响到产业实际心态，旺季下走货一般且白卡和双胶供应压力突出，因此短期供需博弈。近期港口库存连续5周去库，库存压力不大，期价深贴水，给予浆价一定支撑。但除此外，一是欧洲大幅累库的纸浆库存和持续衰退的经济，对纸浆美金后续估值和供应产生不利影响，二是针阔价差已走阔至1600元/吨，高位的针阔价差下势必对针叶浆上行有所拖累。浆价预计短期区间震荡为主，关注15正套机会，关注下游开工利润和宏观变化。

中财期货：近期纸浆走势宏观计价占优，受欧洲央行降息带动，周内浆价先跌后涨。基本面来看，供应端在10月或有增量预期，海外需求偏弱情况下中国贸易地位或有抬升，智利Arauco公司上调针叶银星20美元/吨，下调阔叶明星10美元/吨阔叶浆。库存端，8月欧洲港口超预期累库；国内港口周内窄幅去库，整体处于年中偏低水平。需求端，下游原纸市场节后采购节奏清淡，部分纸厂原纸价格暗降，开工负荷降低，耗浆量下降，对浆价支撑有限。综合来看，纸浆近期盘面走势或以宏观计价占优，基本面变化不大。后市上，正如我们前期提示到，纸浆单边行情的走顺需要宏观与基本面的共振，当前海外报盘坚挺而国内接货意愿清淡，浆价上行仍有阻力。

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