棉花期货主力本周K线收阳 关注万四成本支撑

本周（10月21日-10月25日），棉花期货主力本周K线收阳。截至本周五（10月25日）收盘，棉花主力合约收于14105.00元/吨。据数据显示，本周初，棉花主力合约开盘报14100元/吨，周内涨幅达0.39%，持仓量环比前一周增持19757手。

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【机构观点】

五矿期货：全球棉市仍处于增产周期

目前供应端新棉采摘进度过半，按目前籽棉价格计算新棉生产成本在14500元/吨附近。消费方面，金九银十旺季即将过去，下游需求开始环比转弱，预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。短线国内宏观氛围偏好，郑棉价格持续震荡，但从中长期来看，全球棉市仍处于增产周期。

国都期货：关注万四成本支撑

棉花继续围绕万四关口震荡。基本面来看，国内新花陆续上市，目前全疆采摘进度已过半，机采棉收购价格相对稳定，籽棉折皮棉成本在14000元/吨左右。全球市场流动性宽松，本月USDA供需报告进一步调降全球棉花消费预期，虽然美棉产量调降，但美棉出口及中国棉花消费下调使得ICE棉价承压。我国市场来看，9月份，我国棉花工商业库存大幅下降，内需表现较好，9月服装鞋帽纺织品类同比增2.61%，环比增17.61%，出口表现不佳，服装及衣着附件出口同比下降7.05%，环比下降13.98%，纱线和坯布库存环比继续下降。整体来看，全球棉花市场供需宽松，金九银十旺季不旺，棉花库存虽大幅下降，但新棉陆续上市，供应压力较大，当前价格处于相对低位，套保压力相对较小，继续下跌的空间也不大，关注万四成本支撑。

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