镍铁博弈加剧 不锈钢反弹后或有回落空间

【观点与操作策略】

宏观方面，国内市场关注财政政策落地情况，海外市场关注美国大选结果带来的影响，整体宏观氛围中性。纯镍方面，库存持续垒库，镍价逐步逼近一体化电积镍成本线，后市下方空间或有限，偏弱震荡为主。镍的新能源需求放缓，下游补库动力较弱，多数企业持观望态度，支撑不足。近期市场预期镍铁厂或将再度挺价，一度驱动不锈钢期价反弹，但我们认为当前弱需求的格局下，钢厂顺势涨价的动力或相对较弱，因此不锈钢反弹后或有回落空间。

操作上，沪镍区间操作，不锈钢反弹布空。沪镍2412区间120000-130000元/吨。SS2412参考区间13200-14100元/吨。

【相关市场信息】

1、财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。

2、1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。

3、【镍库存】10月25日LME镍库存135522吨，较前一交易日去库294吨。

4、10月25日，SMM高镍生铁均价1018.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日不变。

（来源：中信建投期货）

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