国内白糖价格表现略弱于原糖 甘蔗糖厂陆续开机

原糖：本周原糖期价继续窄幅横盘。消息方面丰益国际（Wilmar）发布消息称，巴西蔗糖产业联盟Unica发布了一份库存数据的修订，将今年3月底（即新榨季开始前）巴西主产区（中南部）的糖库存修正为190万吨，而此前的预估为430万吨。

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国内报价：广西制糖集团报价区间为6470~6530元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6280~6330元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6530~6770元/吨，上调10~50元/吨。配额内进口估算价5810-5930元/吨；配额外进口估算价7430-7580元/吨。

小结：本周巴西原糖库存调整的消息备受争议。丰益国际称，巴西蔗产联盟发布报告将23/24榨季结转库存从430万吨修正为190万吨。市场本就担忧本榨季结转库存低的问题，此时担忧加剧。24/25榨季截止9月巴西累计出口1954万吨，10月前三周巴西出口糖和糖蜜约240万吨。如果最后一周日均出口仍维持这一水平，10月的出口量又将超过350万吨，今冬明春结转库存偏低引发阶段性供应短缺的预期将继续加强，不排除原糖走出一波反弹行情。但同时应高度关注泰国估产及印度出口预期问题，大的增产周期中追涨仍需谨慎。

国内：甜菜糖正在生产压榨中，甘蔗糖厂也将陆续开机。新旧交替之际，目前成交以刚需为主。国内仍维持增产预期，具体增幅能否实现100万吨的增量，仍需待大量糖厂平稳开榨后进一步确认。长周期看，国内供应仍较为充裕，使得国内价格表现略弱于原糖，两者节奏并不完全一致；短期仍以区间行情对待，关注11月1、2日糖会相关政策。

（来源：光大期货）

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