原生铅检修结束 废电瓶依然紧张料继续支撑成本

【行情复盘】

沪铅主力合约pb11收于16685，跌0.42%。

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【重要资讯】

据SMM调研，截至10月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.18万吨，较10月21日增加0.43万吨;较10月24日减少约500吨。据调研，近期安徽、江苏、河北和河南等地再生铅企业因环保影响存在减产的情况，现货市场流通货源减少，炼厂亦是挺价出货。

【市场逻辑】

宏观层面带来较多共振扰动，随着利好政策措施出台和情绪反映后，有色分化回归供需。从供应来看，近期原生铅检修结束，供应出现增加，近期再生铅环保扰动影响逐渐可能有所转弱可能带来开工回升，不过废电瓶依然紧张料继续带来成本支撑。从需求来看，铅刚需采购为主，交投较淡，汽车蓄电池相关开工有所好转，需求端有好转情况出现。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利，而进口铅锭也将减少。LME铅库存19万吨附近，国内铅库存波动。后续继续关注现货市场精废价差变化，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。

【交易策略】

美元指数强势整理，美国大选不确定性及降息路径预期继续影响市场。有色涨跌互现。铅供需均趋增，下方成本支持，总体震荡格局暂延续，预计价格会在16400-17400之间波动为主。铅继续可考虑虚值期权双卖策略。

（来源：方正中期期货）

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