糖价弱势尚未结束 远期合约或已有超跌迹象

【行情复盘】

期货市场：夜盘郑糖低开后反弹。SR409在6102-6189元之间波动，略涨0.36%。

【重要资讯】

巴西国家商品供应公司Conab周四称，巴西2024/25年度食糖产量预计将达到4629万吨，较上年增产1.3%，创出新的历史纪录。巴西甘蔗种植面积预计增长4.1%，因降雨减少，甘蔗产量预计同比减少3.8%，但糖厂提高甘蔗制糖比例将使得食糖产量创出历史新高。

【市场逻辑】

印度、泰国本年度食糖产量都明显高于预估值，而且，只要不出现极端天气，下年度食糖恢复性增产的可能性相当大。此外，巴西主产区已陆续开榨，只要天气状况相对正常，且产糖效益继续明显高于生产乙醇，那么巴西新糖产量仍有望保持在历史高位。近期有机构预测2024/25年度全球食糖将出现500万吨以上的过剩。

【交易策略】

国际糖价继续下行，国内期现货糖价也将面临回调压力，或许近期郑糖主力合约会考验6000元关口的支撑。市场普遍认为今年国内糖料作物种植面积将稳中有增，下个年度国内食糖继续增产的可能性大。国际糖市，巴西产糖高峰将在5月中下旬到来，产糖进度及出口形势是未来数月影响国际糖价的主要因素。总的来看，国内外糖价弱势尚未结束，但远期合约或已有超跌迹象。

（来源：方正中期期货）

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