白糖：原糖短期缺乏新驱动 国内价格维持高位震荡

【行情分析】

洲际交易所（ICE）原糖期货周二大体持稳，巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布报告显示，10月下半月，巴西中南部地区糖产量共计178.5万吨，较之前一年同期下滑24.30%，但超出市场预期。S&P Global Commodity Insights的调查显示，此期间糖产量预期为169万吨。近日巴西降雨改善下个榨季产量前景，巴西十月份出口 372.93 万吨，同比增加 85.15 万吨，整体来看，原糖继续冲高动能不足，维持高位震荡格局，承压24美分/磅。国内结转库存量偏低为当前国内现货价格提供了支撑。与此同时，新榨季已在国内启动，新糖的报价低于陈糖。鉴于供应预期增加的形势，国内期货市场面临着一定的上涨压力，整体来看，短期内郑糖盘面保持高位震荡，但中期逢高承压，关注6000元/吨压力位。

【基本面消息】

国际方面：

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，10月下半月巴西中南部地区的糖产量达到178.5万吨，上年同期为235.8万吨。甘蔗压榨量为2716.7万吨，去年同期为3465.9万吨。乙醇产量为16.41亿升，上年同期为17.88亿升。甘蔗含糖量为149.48公斤/吨，上年同期为146.14公斤/吨。46.12%的蔗汁用于制糖，上年同期为48.85%。

泰国: 泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB）表示，预计泰国2024/25年度的食糖产量将达到1039万吨，增长18%。

国内方面：

海关总署公布的数据显示，海关总署公布的数据显示，2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。2024年1-9月我国累计进口食糖289.12万吨，同比增加77.79万吨，增幅36.81%。

据海关总署数据，9月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)28.50万吨，同比增加10.92万吨，增幅62.09%。2024年1-9月份累计进口173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。

【操作建议】短期震荡偏强，中长期维持反弹偏空思路

【评级】震荡

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