双硅：主流钢招尚未展开 铁合金震荡运行

逻辑和观点：

硅锰方面，昨日硅锰期货价格震荡运行。现货方面，硅锰现货市场报价暂稳，宏观情绪扰动下，各环节采购较为谨慎。铁水产量虽依旧维持高位，但钢材即将进入传统消费淡季，硅锰消费改善的持续性有待观察，目前主流钢招尚未展开，后续需持续关注钢招进展。整体来看，硅锰消费整体表现一般，高库存持续压制些价格，但目前锰矿报价稳定，成本端支撑仍在，当下硅锰价格缺乏方向驱动，预计短期内价格将维持宽幅震荡。

硅铁方面，昨日硅铁期货价格维持震荡运行。现货方面，昨日硅铁现货成交较上一交易日有所减少，下游按需采购，短期价格维持稳定。整体来看，目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，导致价格上行阻力较大，但在行业处于亏损状态下，厂家低价出货意愿较低。宏观政策能带来的市场增量还未明朗前，预计硅铁价格将跟随黑色板块维持震荡运行，后续需关注新一轮钢招情况。

策略：

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

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