棉花需求端淡季氛围持续 价格维持弱势震荡运行

截至周五（11月22日）收盘，棉花主力合约收于13865元/吨，跌幅0.68%。据数据显示，本周（11月18日-11月22日），棉花期货主力周K线收阴，周内跌幅达0.64%，持仓量环比上周减持24610手，成交量达978384手。

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市场要闻：

截至11月14日一周，美国本年度陆地棉净签约7.2万吨，装运3.4万吨。其中至中国签约4853吨，装运3606吨。

据棉花信息网，当前各地区纱厂开机率保持平稳。新疆大型纱厂在八成以上，河南大型企业平均在七到八成，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。

美国农业部(USDA)公布的11月供需报告显示，美国2024/25年度棉花期末库存预估为430万包，10月预估为410万包。USDA将全球棉花年末库存预估下修57.4万包，至7575万包。

机构观点：

中泰期货：国内郑棉价格跟随国际棉价波动。基本面来看，当前供给陆续增加的压力令棉价承压运行，因新棉采收基本结束，加工进度快，国内棉花商业库存回升，但需求跟进不明显，不过皮棉成本基本固化且高于郑棉主力合约价格，限制棉价下行，技术上郑棉主力合约期价在60日均线附近多日争夺仍有支撑，底部重心较前期略微抬升。

东吴期货：维持震荡走势。USDA11月报告，美棉出口下调，影响中性偏空。当前国内新棉采摘基本结束，供应端压力增加之下，今年棉花产量同比预计进一步上调，使供应宽松格局更为明显；需求端淡季氛围持续，下游纺企开工率有下降迹象，库存累积，预计短期棉价维持弱势震荡。

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