油脂：产量下滑支撑棕榈油短暂反弹

CBOT豆油与BMD棕油上涨，不过国内菜油大幅下跌，多空并存导致连豆油窄幅震荡为主。主力1月合约报收在8040元，较昨日收盘价下跌18元。现货小幅下跌，基差报价稳中上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8270元/吨，较昨日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+230。广东广州港地区24度棕榈油现货价格10230元/吨，较昨日上涨30元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+180。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2024年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降5.19%，其中马来西亚半岛的产量环比下降5.36%，沙巴的产量环比下降4.30%；沙捞越的产量环比下降6.26%；东马来西亚的产量环比下降4.91%。

船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油产品出口量为1,200,421吨，较上月同期的1,322,325吨下降9.2%。其中对中国出口11.5万吨，较上月同期9.5万吨增加明显。

监测数据显示，截止到2024年第47周末，国内三大食用油库存总量为218.57万吨，周度下降3.83万吨，环比下降1.72%，同比下降8.25%。

监测数据显示11月26日，马来西亚24度报1165涨5美元，理论进口成本在10358-10444元，进口成本下降52元。和当日港口现货对比来看，仍有404-518元不等的进口亏损，亏损幅度较昨日缩小了82元。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货维持低位震荡整理走势，受20日均线打压以及月末基本面数据密集出台担忧影响，期价存在着再次承压下跌并回抽4500-4600令吉的风险。国内方面，大连棕榈油期货市场在9600元附近止跌反弹，国内现货随盘反弹上扬，但气温下降导致需求减弱以及豆棕油负价差过大的影响，现货市场短暂反弹结束后同样存在着再次震荡走低的风险。豆油方面，特朗普称将会对中国商品加征10%的关税，这意味着美国生物柴油行业可能减少进口废弃油脂的使用，增加美国豆油的用量。提振CBOT豆油期货。国内方面，现货市场需求一般，下游贸易商并没有急切补货的迹象，不过，短线来看工厂豆油库存仍有继续减少的可能，且期货在震荡后有重新下跌的可能，受此影响，基差报价仍有小幅上涨的机会。

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