锌价持续上涨缺乏基本面支撑 12月交割仍有话题

昨日沪锌大幅增仓上行，隔夜持仓量来到33.3万手年内高位。年底锌矿TC长单谈判仍未结束，市场多空消息交织。整体来看，12月交割仍有话题，但我们仍建议谨慎追多。

结构来看，20号以来，月差有持续收敛迹象，且锌锭进口亏损自10月来快速收窄，目前进口亏损在300元/吨左右，进口窗口临近打开。

基本面方面，锌矿TC短期虽难有趋势性回升但也基本见底，国内炼厂年内减产基本到位，后续继续减产空间或有限。需求方面，抢出口行为下，上周镀锌及压铸锌合金开工继续有显著回升，但随着临近年底，需求淡季压力也逐渐显现，国内政策空窗期，前期的强预期支撑结束后或需要面对尚未起色的弱现实。库存方面，国内社库在11月平稳交割后，有连续较大幅去库，但近期海外LME库存仍有大量隐性库存交仓，整体海外库存压力仍不小。

整体上，我们认为短期锌价持续上涨缺乏基本面支撑，关注高空及反套机会。

（来源：新湖期货）

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