国内出口消费预期承压 铝价盘面维持震荡偏弱

北京时间11月28日午盘，沪铝期货主力合约开盘报20555元/吨，今日盘中最高触及20570元/吨，最低下探20245元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅达1.36%，报20265元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2597美元/吨，现报2583美元/吨，跌幅0.73%，盘中最高触及2602.50美元/吨，最低下探2582美元/吨。

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【行情回顾】

【宏观消息】

11月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.10 万吨。截至11月27日，LME铝库存70.10 万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.04万吨。

据统计，11月21日全国氧化铝库存量306.5万吨，较上周降1.4万吨，铝厂库存降幅放缓，部分工厂库存严重偏低。11月27日周三，上期所氧化铝交割仓库约5.71万吨，较上一交易日下降0.45万吨；厂库库存全部注销。

据数据显示，11月25日周一国内主要现货市场铝锭社会库存报55.1万吨，较周四增加1.2万吨；同期钢联铝棒社会库存报13万吨，较上周四增加0.45万吨。

【机构观点】

华联期货：行业方面，几内亚矿海漂库存明显高于同期但船期较长，到国内补充时间窗口预计到年底，另有国内矿采增量不及预期，整体原料供应紧张，氧化铝厂有部分停产检修，冬季有环保限产压力及新增采暖需求，氧化铝价格继续维持高位。铝土矿、氧化铝原料价格抬升强化电解铝成本支撑，电解铝厂家开产高位，但部分高成本厂家冶炼亏损，目前重庆、广西等地高成本生产地区企业压力明显，表示未开产能暂停复产或到期产能开启检修，库存保持顺畅去库态势，需求上看传统板块消费拖累，电线电缆消费四季度明显走增，新能源用铝消费仍有支撑。近期筑底震荡，预计底部支撑较强。

广州期货：特朗普宣布对华产品加征关税，国内出口消费预期承压，市场情绪较弱。海外铝土矿有美铝减停、几内亚GAC停矿等消息影响，国内铝土矿在本身供应偏紧的情况下，进入冬季环保限产矿产供应或进一步压缩，氧化铝现货报价持续攀升，电解铝核心成本抬升明显，高成本生产地区冶炼亏损，目前电解铝运行产能及产出保持高位，库存低位仍未见累库拐点，下游需求来看，线缆开工及新能源消费板块需求改善明显，传统消费仍为拖累项。氧化铝现货价格涨势放缓，持续关注现货端支撑情况，目前在成本高企的状态下部分电解铝冶炼企业亏损，后续或有供应端缩量，在利润修复驱动下，铝市低多配置为主。

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