南北美同步丰产预期施压下 豆粕价格偏弱运行

12月4日，豆粕期货今日开盘报2761元/吨，盘中最高触及2766元/吨，最低下探2738元/吨；截止发稿，豆粕主力现报2739元/吨，跌幅0.76%。

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市场要闻：

截至12月1日，巴西大豆播种率为90.0%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。StoneX表示，巴西2024/25年度大豆产量料为1.662亿吨，与其此前预估持平。该机构还预计巴西2024/25年度大豆出口量料为1.03亿吨，略高于此前预估的1.02亿吨。

截至11月29日当周，大豆压榨量为189.03万吨，低于上周的197.44万吨，豆粕下游消费疲弱，本周库存有所增加，截至11月29日当周，国内豆粕库存为83.45万吨,环比增加8.32%,同比增加34.16%。

上周样本油厂豆粕库存81.12万吨，较上周增7.7万吨；样本油厂豆油库存105.30万吨，较前一周小幅下降1.29万吨。

机构观点：

华泰期货：在南北美同步的丰产预期施压下，国内豆粕价格整体偏弱运行。但是受到未来贸易摩擦预期以及沿海部分港口延迟发货的影响，豆粕价格略有回升。当前政策端情况尚不明朗，国际供应格局又略显宽松，因此未来仍需对巴西产量和相关政策持续关注，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行。

上海中期期货：12月份巴西大豆即将进入关键结荚生长期，未来两周巴西马托格罗索州降水偏低，干旱风险有所上升，但是南部地区降水增加，有利于缓解此前降水减少风险。巴西大豆结荚期天气仍有不确定性，但巴西大豆丰产预期较强，若未出现极端减产，全球大豆供应过剩格局下大豆走势长期承压。

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