棉花下游淡季氛围延续 成品仍处于累库状态

12月5日棉花价格最新行情：今日盘中最高触及13900元/吨，最低下探13850元/吨；截止发稿，棉花主力现报13865元/吨，跌幅0.18%。

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市场要闻：

截止到2024年12月3日，新疆地区皮棉累计加工总量453.29万吨，同比增幅20.35%。其中，自治区皮棉加工量305.68万吨，同比增幅27.82%；兵团皮棉加工量147.62万吨，同比增幅7.34%。3日当日加工增量7.02万吨，同比增幅9.39%。

美国农业部上周五公布的出口销售报告显示，11月21日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增32.41万包，为连续第二周创市场年度高位，较之前一周增加2%，较前四周均值增加46%。

美国农业部(USDA)公布的11月供需报告显示，美国2024/25年度棉花期末库存预估为430万包，10月预估为410万包。USDA将全球棉花年末库存预估下修57.4万包，至7575万包。

机构观点：

南华期货：近期下游淡季氛围延续，纱布厂开机率下调，成品仍处于累库状态，纱厂纺纱利润受到挤压，原料采购积极性不佳，但目前工厂库存尚处中性水平，12月下游或存季节性补库，纱布走货有望环比好转。短期棉价上方存在套保压力，下方存在新棉成本支撑，空间有限，等待下游阶段性补库的启动带来新的上行驱动。

华安期货：秋冬季订单基本结束，不排除少量尾单，返单、补单，但数量甚少;春夏季面料订单尚未下达，织厂开机率降至全年冰点;纺织市场进入深度淡季，需求持续弱化，布行刚需采购原料，随用随买原则，备货非常谨慎;美国关税预期压力叠加产业链供强需弱限制上方空间。

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