白糖过剩预期有所修正 价格短期维持震荡运行

12月5日，白糖期货行情走势图显示，今日盘中最高触及6041元/吨，最低下探5976元/吨；截止发稿，白糖主力现报5988元/吨，跌幅1.27%。

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市场要闻：

12月3日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1232元/吨（关税配额内，15%关税）或-309元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约783元/吨（关税配额内，15%关税）或-895元/吨（关税配额外，50%关税）。

印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)周一称，印度2024/25年度甘蔗压榨开局缓慢，10-11月糖产量同比下降35.4%至279万吨，因为两个主要产区糖厂开榨时间延迟。截至11月底，该国已有381家糖厂开始压榨作业，而去年同期为433家。

泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB)预计泰国2024/25年度的食糖产量将达到1039万吨，增长18%，泰国是全球第三大糖生产国和第二大糖出口国。泰国每年的消费食糖约250万吨，其余部分则用于出口。

机构观点：

上海东亚期货：国际方面，巴西11月前四周出口糖250万吨，日均出口17.86万吨，较上年同比减少2%。印度24/25年度甘蔗压榨缓慢，截至11月底印度糖产量同比下降35.4%至279万吨，因两个主产区糖厂开榨延迟，381家糖厂开榨，去年同期为433家。郑糖价格逐步走强，外盘持续走弱，内外价差继续收敛。

东吴期货：延续震荡。近日郑糖走势偏强，主要原因在于近日糖浆和预拌粉进口管控传言。巴西11月上半月双周糖产同比大幅下降，减产预期兑现，叠加全球白糖过剩预期有所修正，短期支撑原糖价格。国产新糖供给增量提速、糖浆和预混粉进口维持高位，供应压力不减。消费处于传统淡季，对向上空间有所压制。后期需持续关注巴西产出情况及泰国的进口政策。预计短期糖价维持震荡走势，注意反弹高度。

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