此轮锌价高点已现 铅市供需矛盾仍未明显累积

【锌】

隔夜锌价维持震荡，沪锌主力2501合约收于25360元/吨，跌幅0.41%。

昨日国内现货市场，市场流通货量较少，下游刚需采购为主，升水小幅回升，上海地区对12合约报升水50-80元/吨。

供应方面，上周国内锌矿TC六周以来再次上行100元/吨，锌矿供应仍有边际放松。而从国内冶炼厂生产计划来看，12月也难有继续减量。需求方面，抢出口支撑下上周镀锌周度开工仍有上升，但其他板块需求淡季压力显现，库存上来看，海外库存持续走高，实际过剩压力仍较大，有强烈进口至国内的需求。

整体上来看，我们认为此轮锌价高点已现，但国内重要会议临近、政策预期逐步上升，可以看到市场情绪有明显托底，因此，短期或仍有博弈，建议后续逢高布空为主，另外持续关注月间反套机会。

【铅】

隔夜铅价偏强上行，沪铅主力2501合约收于17685元/吨，涨幅0.43%。

昨日国内现货市场，原生铅报价贴水持稳，江浙沪报01合约贴水50-30；原生再生价差扩大至150-0，整体成交偏淡。废电瓶到货好转，价格略有松动。

供应方面，再生周度开工率在达到近3个月低位后，上周开工明显回升，但河北、安徽等地区环保限产未完全恢复。而上周江西、广东等地区原生铅冶炼企业有进入检修。需求方面，上周下游铅蓄电池企业开工小幅回落至73.41%，淡季压力显现。

整体上来看，供应边际恢复、下游步入淡季，铅市供需矛盾仍未明显累积。因此预计铅价底部虽有抬升，但短期上方压力较大，建议谨慎追多，可作为中长期配多品种。

（来源：新湖期货）

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