下游冬储补库开启 锰硅需求短期或有一定支撑

12月5日，锰硅期货实时行情：今日盘中最高触及6292元/吨，最低下探6230元/吨；截止发稿，锰硅主力现报6248元/吨，跌幅1.30%。

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行情回顾：

全国锰硅日均产量27850吨(430)，187家独立硅锰企业开工率42.53%(-0.94)；全国硅铁日均产量17260吨(-50)，136家硅铁生产企业开工率40.63%(-1.53)；

锰硅日均需求17821.57吨(-209.71)，硅铁日均需求2920.94吨(-31.24)；锰硅63家样本企业库存20.9万吨(-1.4)，硅铁60家样本企业库存6.5万吨(0.3)；

锰硅日均需求17821.57吨(-209.71)，硅铁日均需求2920.94吨(-31.24)；锰硅63家样本企业库存20.9万吨(-1.4)，硅铁60家样本企业库存6.5万吨(0.3)。

机构观点：

国海良时期货：锰硅原料端南非锰矿因为冬储需求和发运量的减少价格有一定支撑，后续化工焦或将开启新一轮提降，利空锰硅成本支撑，但目前锰硅支撑仍较有力。硅铁成本方面，原料兰炭因冬季供暖，目前价格较为稳定，但下游出货不利，有下降风险，电价方面也变化不大。驱动方面，铁合金下游需求下降，进入冬季，钢厂已步入消费淡季，上周五大材产量下降显著。但目前正值12月冬储和钢招逐步开启，对钢材原料有一定的补库需求，需求端暂稳。尽管铁合金需求较供给略显宽松，尤其是硅铁供应高位，但因冬储和12月宏观政策预期仍有一定反弹向上空间。短期内铁合金区间震荡，锰硅6250-6450元/吨区间附近震荡，硅铁短期在6250-6500元/吨附近震荡。后续关注12月宏观政策会议、铁合金厂产量和下游冬储补库情况。

建信期货：从基本面情况来看，需求方面，下游钢厂减产幅度不大，叠加下游冬储补库开启，给锰硅需求带来一定支撑，但随着天气逐渐转冷，北方地区工地停工将会使得螺纹钢需求下行，进而导致锰硅的需求回落。供应方面，近期锰硅企业开工率有所回落，但产量仍在持续增长，11 月锰硅产量82.33 万吨，较10月增加了 1.58 万吨，供应宽松的格局并没有改变。库存方面，经10 月下旬交割库标准仓单按照交易所规则注销过后，交割库库存逐步自0 起回升，但较仓单注销前仍有近 30 万吨的差距，其中一部分可能确实被市场消化，但更多的还是转化为了隐性库存，未被统计。成本端，锰矿基本面有所好转，港口库存自高位回落，海外矿山挺价之下锰硅成本获得阶段性支撑。整体来看，锰硅供过于求趋势不改，需求仍有继续回落的预期，但短期成本端仍能带来一定支撑，预计锰硅价格以震荡运行为主，待成本支撑消化过后，价格或将逐步转弱。

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