短期OPEC+延长减产 高硫燃油供应增量大于需求

乌克兰宣称，俄罗斯严重打击了其能源基础设施，地缘摩擦增加，叠加OPEC+延长减产的传闻，高硫裂解震荡上行。当前俄罗斯高硫出口维持高位，若地缘冲突升级，高硫出口受影响，或将支撑盘面快速冲高。

未来高硫基本面供需双增，供应端，11月份欧洲炼厂检修产能减少，当地紧张的基本面得到缓解，中东检修产能增加，高硫出口下降，但12月份随着炼厂开车，中东高硫供应有望增加。

需求端，美国二次装置检修结束，高硫燃料油进口增加，国内稀释沥青库存处于年内低点，高硫投料需求随焦化开工率增加而增加。

库存方面，新加坡库存减少2.3%，ARA库存增加13%，富查伊拉库存增加36.6%，美国残渣燃料油库存减少0.9%。

短期OPEC+延长减产，中重质原油产量增加的时间延后，利多高硫燃料油，长期来看，随着全球炼厂检修产能下降，高硫供应增量大于需求，基本面偏弱，预期高硫裂解偏弱运行。

（来源：新湖期货）

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