玻璃纯碱：供需缺乏改善预期玻碱盘面再度收跌

【策略摘要】

玻璃方面，目前市场已经通过压缩利润使得玻璃产量降至同期低位，不再需要继续让玻璃企业深度亏损来优化供需，短期需考虑交割博弈的影响，中长期玻璃需求取决于地产供需存在改善预期，地产销售持续改善后，远月合约寻找低位建多的机会。纯碱方面，纯碱供给压力依旧不减，浮法玻璃产量回升有限，需求端仍面临较大压力。同时，目前光伏玻璃亏损明显，光伏玻璃检修持续增加，后期检修预期大幅增加，对于纯碱需求产生不利影响，纯碱供需基本面依旧不容乐观，预计纯碱重心价格将会延续偏弱下行，同时也要注意价格降至低位后的反弹风险。

【市场分析】

玻璃方面，本周玻璃主力合约2501在周初短暂上涨后出现明显收跌，截至周五收盘价为1204元/吨，环比下跌59元/吨，跌幅4.67%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1366元/吨，环比下跌15.7元/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量111万吨，环比下跌0.31%，企业开工率77.82%，环比增加0.19%，产能利用率79.24%，环比减少0.15%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存4822.9万重箱，环比减少1.61%，沙河地区上半周产销率较高，临近周末出货减缓，但库存多已降至低位。整体来看，目前市场已经通过压缩利润使得玻璃产量降至同期低位，不再需要继续让玻璃企业深度亏损来优化供需，短期需考虑交割博弈的影响，中长期玻璃需求取决于地产供需存在改善预期，地产销售持续改善后，远月合约寻找低位建多的机会。

纯碱方面，本周纯碱主力合约2501承压偏弱震荡下跌，截至周五收盘价为1428元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅3.38%。现货方面，国内纯碱市场走势以稳为主，成交价格灵活。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率87.06%，环比上涨0.06%，产量为72.58万吨，环比增加0.07%，企业装置开停并存，整体波动有限，开工小幅提升。需求方面，本周纯碱整体出货率为108.12%，环比增加15.38%，出现明显回升。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存159.69万吨，环比减少1.26%，整体库存虽有下滑，但仍处一定高位，且集中性高。整体来看，纯碱产量逐渐持续增加，供给压力不减，需求端来看浮法玻璃日熔量持平，光伏玻璃日熔量则持续下降，导致纯碱总库存未出现明显下降，这也会压制盘面价格的信心。预计纯碱重心价格将会延续偏弱下行，同时也要注意价格降至低位后的反弹风险。

【策略】

玻璃方面：震荡

纯碱方面：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

【风险】

宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

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