动力煤：产地维持长协发运短期煤价弱势运行

【策略摘要】

动力煤品种：产地方面，主产区煤价延续下跌。目前下游以少量刚需采购为主，坑口拉运需求弱，部分煤矿库存持续积累。鄂尔多斯地区价格弱稳，现阶段长协发运为主，整体市场供需仍显宽松，多数煤矿出货较困难。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

【核心观点】

【市场分析】

期货与现货价格：产地指数：截至12月6日，榆林5800大卡指数701.0元/吨，周环比下跌12.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数626.0元/吨，周环比下跌14.0元/吨；大同5500大卡指数681.0元/吨；周环比下跌19.0元/吨。港口指数：截至12月6日，CCI进口4700指数报81.5美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨，CCI进口3800指数报59.5美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨。

港口方面：截至到12月6日，北方港港口总库存2741万吨，较上周减少89.4万吨，港口库存有所下降。

电厂方面：截至到12月6日，沿海6大电厂煤炭库存1450.0万吨，环比上周下降1.7万吨；平均可用天数为18天，周环比上升0.8天；电厂日耗80.5万吨，环比下降1.7万吨。

海运费：截止到12月6日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于987.02点，上涨35.58个点。截止到12月6日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1167.00点，上涨7.00个点，涨幅为0.60%。

整体来看：产地方面，主产区煤价延续下跌。目前下游以少量刚需采购为主，坑口拉运需求弱，部分煤矿库存持续积累。鄂尔多斯地区价格弱稳，现阶段长协发运为主，整体市场供需仍显宽松，多数煤矿出货较困难。港口方面，港口市场延续弱势，贸易商报价小幅下跌，下游需求疲软，询价以压价为主，成交冷清，价格缺乏持续上行动力。进口方面，进口市场整体活跃度不高，国际海运费下降，汇率贬值，价格稍有倒挂，暂时观望为主。

需求与逻辑：短期煤炭价格受非电行业高需求维持和供暖日耗逐渐增加影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

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