钢材：市场步入传统淡季 钢材区间震荡运行

【策略摘要】

随着气温逐渐下降，钢材市场步入传统淡季，市场各方均持谨慎态度。受制于季节性因素的影响，螺纹钢下游企业多以刚需采购为主；而热卷方面，尽管其国内需求有所下滑，但出口量依然维持高位，整体而言，供需结构并未发生显著变化。本期五大钢消费量环比减少的背景下，螺纹钢与热卷的消费表现相对突出；与此同时，螺纹钢与热卷的库存均呈现出持续下行的趋势，总库存维持在同比低位水平，对市场价格形成了一定的支撑作用。当前，市场正密切关注即将召开的重要会议，以期获得关于下游需求可持续性的更多反馈。整体来看，钢材价格将维持区间震荡运行。

【核心观点】

【市场分析】

本期市场情绪呈现降温趋势，投机活动较上期明显减少。随着消费逐步进入淡季，整体上呈现价格重心下移。截至本周五收盘，螺纹钢主力合约2505收于3311元/吨，热卷主力合约2505收于3477元/吨。

供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.47%，环比上周减少0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率87.33%，环比上周减少0.47个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周减少2.17个百分点；日均铁水产量232.61万吨，环比上周减少1.26万吨。本周五大材产量861.24万吨，环比上期产量861.5万吨，无明显变化。具体来看，螺纹钢产量222.48万吨，环比减少5.4万吨；热卷产量316.99万吨，环比增加10.9万吨。

消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为874.61万吨，较上周下降2.9万吨，降幅0.3%。其中，螺纹消费227.56万吨，较上周增加2.21万吨；热卷消费317.09万吨，较上周增加1.49万吨。

库存方面：Mysteel数据显示，五大材周度总库存1160.1万吨，环比上周减少13.37万吨。其中，螺纹总库存443万吨，环比减少5万吨；热卷总库存305万吨，环比减少6万吨。

随着气温逐渐下降，钢材市场步入传统淡季，市场各方均持谨慎态度。受制于季节性因素的影响，螺纹钢下游企业多以刚需采购为主；而热卷方面，尽管其国内需求有所下滑，但出口量依然维持高位，整体而言，供需结构并未发生显著变化。本期五大钢消费量环比减少的背景下，螺纹钢与热卷的消费表现相对突出；与此同时，螺纹钢与热卷的库存均呈现出持续下行的趋势，总库存维持在同比低位水平，对市场价格形成了一定的支撑作用。当前，市场正密切关注即将召开的重要会议，以期获得关于下游需求可持续性的更多反馈。整体来看，钢材价格将维持区间震荡运行。

【策略】

单边：震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

【风险】

宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

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