铁矿石：宏观情绪向好 铁矿乘势上行

【策略摘要】

本周宏观会议整体定调积极，市场信心增强，市场对后面经济会议仍充满期待，整体情绪跟随会议预期摆动。铁水产量见顶回落，铁矿短期维持刚需，后期钢厂仍有冬储补库预期，冬季铁矿价格仍具有一定的支撑，同时高库存对矿价有较强压制，因此铁矿价格维持震荡偏强格局，关注低价补库机会。

【核心观点】

【市场分析】

近期宏观释放利好信息，本周铁矿石价格整体偏强震荡，截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于797.0元/吨，环比上周涨幅2.38%。Mysteel62%澳粉远期价格指数104.4美元/干吨，周环比上涨0.65美元/干吨，涨幅0.63%；青岛港PB粉价格790元/吨，周环比上涨7元/吨，涨幅0.89%，在宏观政策尚未明确之前，铁矿价格维持窄幅震荡。

供应方面：Mysteel统计最新数据显示，本期全球铁矿石发运2662.5万吨，较前一周减少416.6万吨，澳洲及巴西发运量环比均有所减少。近端铁矿供应环比回升，处于近3年偏高水平，本期45港铁矿石到港量为2517万吨，环比增加226.2万吨。

需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.55%，环比上周减少0.92%，同比增加2.24%；高炉炼铁产能利用率87.28%，环比减少0.05%，同比增加2.44%；钢厂盈利率48.05%，环比减少1.73%，同比增加12.55%；日均铁水产量232.47万吨，环比减少0.14万吨，同比增加5.61万吨。

库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量15067万吨，环比增加31万吨；47港铁矿石库存延续小幅累库趋势，绝对值处于近3年同期高位，铁矿石库存总量15737.4万吨，环比增加75.8万吨。本期到港量有所增加，卸货入库总量高于出库总量。

近期陆续有钢厂发布停产检修公告，预计持续影响铁水产量下滑；供应端，本期铁矿石发运大降，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量环比有所上涨；需求端，本期铁水产量小幅回落，钢材表需尚可，钢厂以刚需补库为主；库存方面，47港铁矿石延续小幅累库趋势，处于近3年同期高位。整体来看，本周宏观会议整体定调积极，市场信心增强，市场对后面经济会议仍充满期待，整体情绪跟随会议预期摆动。铁水产量见顶回落，铁矿短期维持刚需，后期钢厂仍有冬储补库预期，冬季铁矿价格仍具有一定的支撑，同时高库存对矿价有较强压制，因此铁矿价格维持震荡偏强格局，关注低价补库机会。

【策略】

单边：偏强震荡

跨期：无

跨品种：无期现：无

期权：无

【风险】

宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。

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