甲醇：港口持续去库 关注MTO装置检修情况

【策略摘要】

逢低做多套保。港口方面，伊朗集中检修，开工处于历史低位，非伊方面欧美开工亦低，预计12月装船量将进一步降低，港口库存现实开始进入去库周期，关注12月下旬至1月的到港减少兑现速率以及港口去库速率；另外后续关注兴兴、富德等MTO装置的检修计划公布进度。内地方面，12月中下西南气头甲醇进入冬季检，下游传统开工尚可，但甲醛预计逐步进入年底降负，内地工厂库存无压力。

【核心观点】

【市场分析】

港口方面，甲醇太仓现货基差至05+20，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。周三隆众港口库存总量在107.03万吨，较上一期数据减少1.47万吨。

外盘开工率维持低位震荡，马来西亚Petronas石化公司纳闽2#242万吨/年上周后期，其一套170万吨甲醇装置临时停车检修，短时停车3天，于本周初重启恢复中，另外一套甲醇装置稳定运行中。OCI Beaumont德克萨斯近期甲醇装置稳定运行中；伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330万吨/年目前两套甲醇装置停车检修中Bushehr阿萨鲁耶165万吨/年目前甲醇装置运行负荷偏低，近期同样存在停车检修计划。Sabalan PC阿萨鲁耶165万吨/年目前甲醇装置停车检修中。

国内开工率高位小幅下降。南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满。天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7-8成；常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；山东恒通30万吨/年MTO装置负荷8成；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置11月29日停车检修；重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置12月17日开始检修，计划明年1月13日启动。

【策略】

逢低做多套保。

【风险】

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

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