国内外库存仍处于累积态势 镍价向下压力较大

【行情复盘】

1#电解镍现货价下跌1325元至124900元/吨；电池级硫酸镍价格持平于26450元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格持平于943.5元/镍点；期货主力合约NI2501夜盘收跌0.72%至122130元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为4000元/吨；进口镍升贴水为-50元/吨；镍豆升贴水为-700元/吨；电积镍贴水100元/吨。（期货基准合约为NI2501）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为29549吨，环比-355吨，变化主要来自中储大场（-85吨）、常州融达（-145吨）。LME库存为161238吨，环比318吨。

【重要资讯】

1、12月17日，HPL公司在全体员工的共同努力下，成功完成了Ⅲ系列年度检修任务。此次检修自12月12日正式启动，合理安排检修任务，有序调配人员装备，检修中各部门相互补充、中印方员工团结配合，于17日提前完成。（OBI产业园）

2、据SMM了解，现货升贴水方面：受到近期金川品牌镍板供应收紧的情绪影响，年底升贴水持续走高并于昨日突破4000元，达年度高位。但是，近两日，一定量的金川品牌出口镍板反销回流国内，陆续流入现货市场并开始预售，对于金川镍板短期供应紧缩的情绪形成缓解。预计后续现货镍板升水价格可能会有所回落。

【交易策略】

单边：宏观层面，政治局会议以及中央经济工作会议确定了明年将加大逆周期调节的基调，给予了对明年国内政策面相对乐观的底色。美联储议息会议如期降息25BP，但鲍威尔之后的发言偏鹰，最新的点阵图显示2025年将降息2次，每次25BP，此前预期为降息3次，有色等商品受其压制。基本面上，国内外库存总体仍处于累积态势，镍元素供应过剩的压力依然存在，向上阻力较大。印尼镍矿价格略有松动，但新一年镍矿配额会根据本年度的使用情况进行调整，另外，印尼能源和矿产资源部重申了进一步限制镍产品生产的计划，从而带来镍矿/镍产品供应的不确定性。综合看，镍价向下压力较大，但因为供应端存在资源保护的不确定性，导致单边操作具有一定风险，新单暂观望。

期权：持有卖看涨期权，赚取权利金收益。

套保：可适量卖出保值。

套利：止盈买06-卖07组合。

（来源：海证期货）

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