白糖供应阶段性增加 价格上行动力不足

12月23日，白糖期货行情走势图显示，今日盘中最高触及5916元/吨，最低下探5874元/吨；截止发稿，白糖主力现报5906元/吨，涨幅0.41%。

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市场要闻：

当前降雨预报充足，制糖收益远高于制醇收益，25/26榨季巴西糖产大概率仍将维持高位。北半球今年降雨整体好于去年，泰国食糖恢复性增产的确定性较高，印度食糖单产也有望恢复性增加。

国家统计局12月18日公布的数据显示，截至11月底中国成品糖产量133.6万吨，同比增长33.6%。进口方面，海关总署数据显示中国11月食糖进口量53万吨，同比增长21.9%。

印度NFCSF 发布的数据显示，截至12月15日印度已经有472家糖厂正在运作，糖产量608.5万吨，虽相较于上一年同期开榨糖厂和产糖量均偏低，但也进入全面生产阶段，后续关注印度生产供给量会否能够激发出口动能和变化。

机构观点：

中泰期货：24/25榨季国产糖仍处于增产周期，今年广西糖厂提前开榨的热情较高，甘蔗糖即将大量上市，国内糖源供应仍较充足。四季度国内食糖进口压力减弱，未来糖浆及预拌粉进口量也有收紧预期，短期对国内糖价形成支撑。不过配额外进口利润近期快速修复，若外盘继续走弱，配额外进口窗口打开，糖浆及预拌粉管控政策实际影响或较有限。整体来看，国内糖浆及预拌粉进口政策提振国内糖价，但前期盘面已很大程度反映了政策预期，市场情绪逐渐降温。12月广西进入开榨高峰期，国内当前处于食糖累库阶段，在外盘持续走弱的情况下，国内郑糖短期预计跟随外盘偏弱震荡。

东吴期货：上周郑糖主力合约大幅下挫，主要受到外盘暴跌拖累。原糖现已跌破20美分/磅。11月下旬巴西糖产量高于预期，本币疲软和供应前景良好促使巴西生产商抛售。国内方面南方甘蔗糖厂进入生产高峰期，11月进口食糖53万吨，数值略超市场预期；糖浆、白砂糖预混粉进口22.04万吨，为历史同期最高位水平。短期国内糖市供应阶段性增加，糖价上行动力不足。

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