海内外博弈加剧 沪铜价格短期呈宽幅震荡

12月25日，沪铜期货行情走势图显示，今日盘中最高触及74130元/吨，最低下探73920元/吨；截止发稿，沪铜主力现报74090元/吨，涨幅0.22%。

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市场要闻：

LME仓单较前一交易日上涨0.01万吨至27.24万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.25万吨1.64万吨。12月23日国内市场电解铜现货库9.94万吨，较此前一周小幅下降0.37万吨。

12月23日国内市场电解铜现货库9.67万吨，较16日降0.31万吨，较19日增0.07万吨，随着需求逐渐减弱，下游采购下降，铜库存逐渐企稳，后期或缓慢转为累库。

进口铜稳定流入，供应端压力逐步增强。近期，各加工板块表现有所分化，但整体需求尚可，电解铜社会库存持续去化。上周，电解铜社会库存下降1.22万吨。

机构观点：

首创期货：海内外博弈加剧，铜价在宏观影响下呈现宽幅震荡，基本面上铜也将逐渐进入淡季，表现上或略微偏空，不过市场对铜仍较乐观，下行调整空间或不会太大，低位看7.2万支撑。

正信期货：基本面来看，铜价处于承压震荡，临近年末国内需求明显好于海外，进口窗口有所扩大。供需角度来看，2025年长单TC跌至21.25美元/吨，这将导致冶炼厂在明年利润较大打折扣。需求端来看，国内需求尚可，但过剩格局不改，全球铜市场仍然偏过剩，且这种供需格局将延续至明年。本周受海外宏观预期影响铜价再度回落，美元指数涨至新高，外盘价格压力更大，国内供需好于海外，从持仓水平来看，增仓空头资金不多，价格短期跌幅有限，承压震荡格局，仍需关注73000一线附近的博弈状态。

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