EG：近期伊朗缺气问题发酵 EG价格上涨

【策略摘要】

MEG中性。近期EG负荷达到年内高位，后续随着福建炼化提负、镇海炼化重启，负荷可能进一步提升；需求端，近期外贸订单增多，织造负荷超预期回升，过年放假时间可能有所延后，短期来看聚酯负荷依然能够维持，EG需求仍有一定支撑。综合来看，中期供增需减，随着新疆煤制发货逐步通畅，乙二醇港口逐步开始累库，贸易环节流转货源也将逐步增多，但长期沙特检修计划也使进口增量有限，显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，后续关注中东装置检修动态。

【核心观点】

【市场分析】

EG现货基差（基于2505合约）-5/吨（-2），近期缺气问题发酵，受甲醇带动影响，EG价格上涨，缺气暂不会对乙二醇装置造成直接明显的影响。

生产利润及国内开工，周三外盘休市，原油制EG利润无数据，煤制EG生产利润为279元/吨（+21）。

库存方面，根据CCF周一发布的数据，华东主港地区MEG港口库存在55.4万吨，环比上周上升3.6万吨，上周主港到港总数14.3万吨，随着新疆煤制发货好转和到港集中卸货，港口库存转累，但本周计划到港量仅有6.5万吨，低显性库存下EG价格仍有支持，关注港口累库持续性。

【策略】

MEG中性。

【风险】

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，中东计划外检修超预期

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