国信期货：黄金短期回调属技术性修正

周四晚间，贵金属承压回落。COMEX黄金主力合约下跌0.5%，报3328.40美元/盎司，COMEX白银主力合约下跌51美分，报32.470美元/盎司；沪金主力合约下跌0.20%，报787.16元/克，沪银主力合约下跌0.67%，报8154元/千克。美元指数反弹，叠加长周末前多头获利了结，成为短期价格回调主因。

周四晚间，全球多边贸易博弈加剧政策反复性，叠加特朗普施压美联储降息引发的货币政策政治化风险，共同推升市场对滞胀格局深化的定价，仍支撑贵金属避险配置需求；欧央行降息及拉加德对贸易冲突压制经济的警告，进一步强化宽松潮与风险资产波动率抬升的共振逻辑。

展望后市，黄金短期回调属技术性修正，短期内3300美元/盎司为关键支撑，失守或下探3250美元/盎司，但地缘溢价及滞胀深化逻辑仍支撑中长期趋势，若黄金3300美元/盎司支撑有效，价格有望上探3400美元/盎司关口；白银受光伏装机旺季支撑工业需求韧性，但宏观需求疲软预期及工业金属联动下跌风险或压制价格弹性，短期需警惕技术性回调压力。

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